تعريف مبسط
فترة الاسترداد هي الوقت اللازم كي تستعيد التدفقات النقدية الداخلة المتراكمة الاستثمار الأولي. وهي تجيب عن سؤال سيولة: إلى متى يبقى رأس المال معرضًا قبل أن يعود المبلغ المستثمر؟ وتستخدم الصيغة المعتادة نقدًا غير مخصوم، لذا يسهل شرحها وتفيد عندما تكون القدرة على التمويل أو البقاء أو عدم اليقين بعد السنوات الأولى مهمة.
لكنها ليست مقياسًا للقيمة. فهي تتجاهل التدفقات بعد الاسترداد، وتتجاهل القيمة الزمنية للنقود ما لم تكن فترة استرداد مخصومة صراحة. وقد يدمر مشروع يسترد بسرعة قيمة لاحقة بسبب صيانة مرتفعة أو مبيعات ضائعة، وقد يسترد مشروع ذو قيمة طويلة الأجل ببطء أكبر.
مثال توضيحي
جميع المبالغ بالريال السعودي (SAR). وتنطبق المبادئ نفسها على العملات الأخرى.
لنفترض أن مشروع معدات يحتاج اليوم، ويتوقع أن يولد صافي نقد قدره 30,000 ثم 45,000 ثم في السنوات الأولى والثانية والثالثة. يصل النقد المتراكم إلى بعد السنة الثانية و بعد الثالثة، لذا يقع الاسترداد خلال السنة الثالثة. ويبقى بعد السنة الثانية، وهو 75% من نقد السنة الثالثة، فتكون فترة الاسترداد التقديرية 2.75 سنة. ويفترض هذا التقدير تدفق نقد السنة الثالثة بانتظام خلالها؛ أما إذا وصلت المقبوضات كلها في نهاية السنة، فيحدث الاسترداد في نهاية السنة الثالثة.
وقد تقبل الإدارة أو ترفض مدة التعرض بحسب السيولة والمخاطر، لكن عليها فحص العمر الكامل للأصل وصافي قيمته الحالية أيضًا.
| الاستثمار الأولي | |
|---|---|
| صافي نقد السنة الأولى | |
| صافي نقد السنة الثانية | |
| النقد غير المسترد بعد السنة الثانية |
بيّن هل التدفقات إضافية وبعد الضريبة، وهل تقع في نهاية كل فترة أم خلالها. فنتيجة الاسترداد تضلل عندما تخفى هذه الافتراضات.
لماذا يهمك
تساعد فترة الاسترداد الواضحة شركة مقيدة بالنقد على تجنب التزامات تعجز بعدها عن الوفاء بالتزامات أقرب. ويظهر الخطر عندما تصبح سرعة الاسترداد بديلًا عن تحليل القيمة الكلية والنقد اللاحق.
الأثر العملي
رتب التدفقات المؤرخة وإجماليها التراكمي. وأظهر نقطة الاسترداد وحساب جزء الفترة بدل التقريب الصامت إلى سنة كاملة. واستخدم فترة الاسترداد مع NPV وحالة نقدية سلبية. وإذا كان للشركة حد أقصى مقبول، فاشرح هل هو سياسة سيولة أو حكم مخاطر أو قاعدة تحتاج مراجعة.