تعريف مبسط
فترة الاسترداد المخصومة هي الوقت اللازم كي تستعيد القيمة الحالية للتدفقات النقدية الداخلة الاستثمار الأولي. وهي تحسن فترة الاسترداد البسيطة لأنها تخصم كل تدفق مستقبلي بعائد مطلوب محدد قبل إضافته إلى الاسترداد التراكمي. ولذلك تعطي صورة أقرب إلى الواقع لمدة بقاء رأس المال غير مسترد بقيمة اليوم.
ومع ذلك ليست مقياسًا كاملًا للقيمة. فهي تتجاهل التدفقات بعد تاريخ الاسترداد، ويمكن أن تتغير بشدة مع معدل الخصم المختار. استخدمها لفهم مدة تعرض رأس المال، ثم افحص NPV ونمط التدفقات كاملًا قبل القرار.
مثال توضيحي
جميع المبالغ بالريال السعودي (SAR). وتنطبق المبادئ نفسها على العملات الأخرى.
لنفترض أن مشروعًا يكلف اليوم ويدفع في نهاية كل من السنوات الثلاث التالية. عند معدل خصم 10%، تبلغ القيمة الحالية للدفعتين الأوليين نحو 45,455 و. وبعد سنتين يبقى غير مسترد بقيمة اليوم. وتبلغ القيمة الحالية للدفعة الثالثة نحو ، فيتجاوز مجموع القيم الحالية الاستثمار الأولي. وبما أن الدفعات تصل في نهاية السنوات، يحدث الاسترداد في نهاية السنة الثالثة.
قد يقدّر جدول التقييم جزء السنة بقسمة 33,223 على 37,566، ويعرض فترة استرداد تقارب 2.88 سنة. لكن هذا تقدير حسابي لجزء الفترة، وليس موعد استلام النقد في المثال. وبالطريقة نفسها، يبلغ تقدير فترة الاسترداد البسيطة 2.4 سنة، مع أن المقبوضات الفعلية تصل في نهاية السنة. ويحتسب الخصم العائد المطلوب مقابل الانتظار، بينما تجمع فترة الاسترداد البسيطة المبالغ الاسمية دون هذا التعديل.
| الاستثمار الأولي | |
|---|---|
| القيمة الحالية للسنة الأولى | |
| القيمة الحالية للسنة الثانية | |
| القيمة الحالية غير المستردة |
يجب أن يطابق معدل الخصم عملة التدفقات وأساس التضخم ومخاطرها وفترتها، وإلا أصبحت الزيادة على الاسترداد البسيط دقة زائفة.
لماذا يهمك
تكشف فترة الاسترداد المخصومة متى يكون المشروع السريع ظاهريًا بطيئًا بعد احتساب التوقيت. وهذا مهم عندما يكون النقد محدودًا أو تختلف المشاريع في توقيت مقبوضاتها.
الأثر العملي
سجل الإنفاق الأولي والتدفقات المؤرخة ومعدل الخصم وعوامل الخصم. وأظهر القيمة الحالية التراكمية بعد كل فترة، ووضح أن حساب جزء الفترة تقدير، ثم قارنه بمواعيد المقبوضات الفعلية قبل استخدامه في تخطيط السيولة. وراجع النقد بعد تاريخ الاسترداد؛ فلا توافق على مشروع لمجرد أن فترة الاسترداد المخصومة توافق حدًا في السياسة.