تعريف مبسط
مؤشر الربحية، أو PI، يقسم القيمة الحالية للتدفقات النقدية الداخلة المستقبلية للمشروع على الاستثمار الأولي. وإذا زاد PI على 1.0، فإن التدفقات الداخلة المخصومة تتجاوز الإنفاق ويكون NPV موجبًا عند المعدل المختار؛ وإذا قل عن 1.0، فإنها لا تتجاوزه. وقد يساعد في ترتيب الاستثمارات القابلة للتجزئة عند تقييد رأس المال لأنه يظهر القيمة لكل وحدة من رأس المال الملتزم.
لكنه لا يحل محل NPV. فقد يفضل PI مشروعًا صغيرًا ذا نسبة مرتفعة على مشروع أكبر يخلق قيمة كلية أعلى، وقد يضلل عندما تكون المشاريع غير قابلة للتجزئة أو متنافية. وتعتمد موثوقيته كذلك على الانضباط نفسه في التدفقات ومعدل الخصم المطلوب لـNPV.
مثال توضيحي
جميع المبالغ بالريال السعودي (SAR). وتنطبق المبادئ نفسها على العملات الأخرى.
لنفترض أن مشروعًا يحتاج الآن، وأن القيمة الحالية لتدفقاته الداخلة المستقبلية تبلغ . يكون PI عندئذ 1.125: أي 135,000 مقسومة على 120,000. ولذلك يخلق المشروع NPV قدره عند ذلك المعدل، قبل النظر إلى القدرة أو المخاطر أو استخدام منافس لرأس المال.
وإذا احتاج مشروع آخر إلى وكان PI له 1.08، فقد يضيف ريالًا أكثر رغم أن مؤشره أقل. فالشركة التي لديها رأس مال كاف تقارن NPV الكلي، أما الشركة ذات القيد التمويلي الصارم فيمكنها استخدام PI مدخلًا لبناء محفظة قابلة للتنفيذ.
| القيمة الحالية للتدفقات الداخلة المستقبلية | |
|---|---|
| الاستثمار الأولي | |
| مؤشر الربحية |
لا يكون PI ذا معنى إلا إذا استخدم البسط والمقام حدود المشروع نفسها وافتراض التوقيت نفسه.
لماذا يهمك
يجعل المؤشر كفاءة رأس المال ظاهرة، وهذا مفيد عندما تتعدد استخدامات النقد المحدود. والخطر هو اعتبار النسبة ترتيبًا كاملًا مع اختلاف الحجم والتوقيت والتبعيات التشغيلية.
الأثر العملي
احسب القيمة الحالية للتدفقات الإضافية الداخلة وحدد الإنفاق النقدي الأولي في المقام. وطابق PI مع NPV: ففي حالة إنفاق أولي واحد، يجب أن يساوي حاصل ضرب PI ناقص 1 في الاستثمار الأولي قيمة NPV. ثم اختبر هل يمكن تجزئة المشاريع أو جمعها وتسليمها ضمن القيد النقدي والتنفيذي نفسه.