التمويل وهيكل رأس المال
تعريفات واضحة وأمثلة عملية تساعدك على فهم الأرقام والقرارات.
تمويل بالدين
التمويل بالدين هو مال تقترضه الشركة ويلزمها سداده وفق اتفاقية. ويتقاضى المقرض عادة فائدة، وقد يطلب ضمانًا عينيًا أو اختبارات مالية أو قيودًا على تصرفات المقترض. ولا يحصل المقرض، لمجرد إقراضه المال، على ملكية عادية مثل المستثمر، لكن التزام السداد يبقى قائمًا سواء كان أداء الشركة جيدًا أم ضعيفًا.
اقرأ الشرحتمويل بحقوق الملكية
تمويل حقوق الملكية هو إدخال رأس مال إلى الشركة مقابل أسهم، أو عبر مساهمات إضافية من الملاك الحاليين. ولا يفرض سدادًا مجدولًا لأصل الدين، ولذلك قد يتحمل عدم اليقين الذي لا تستطيع شركة ناشئة أن تعد بسداده بأمان. وفي المقابل يحصل المستثمر عادة على حقوق اقتصادية أو حقوق تصويت أو كليهما، وفق مستندات الشركة واتفاقية الاستثمار.
اقرأ الشرحهيكل رأس المال
هيكل رأس المال هو مزيج الدين وحقوق الملكية الذي تموّل به الشركة أصولها وعملياتها. قد يكون الدين أقل تكلفة في ظروف معينة ويحفظ للملاك نسبة أكبر من الأسهم، لكنه ينشئ مطالبات ثابتة بالفائدة والسداد. أما حقوق الملكية فلا تحمل تاريخ سداد عاديًا، لكنها تشارك في القيمة المستقبلية والسيطرة. والسؤال المفيد ليس أي المصدرين أفضل دائمًا، بل هل يناسب المزيج تقلب نقد الشركة وعمر أصولها وقدرتها على جمع التمويل مرة أخرى.
اقرأ الشرحقرض المساهم
قرض المساهم هو مال يقرضه مساهم للشركة، أو في بعض الترتيبات مال تقرضه الشركة لمساهم. ويعد الرصيد دينًا لا اكتتابًا إضافيًا في الأسهم ما لم يحوله الطرفان رسميًا. وتعتمد فائدته وترتيب سداده وضمانه ومعاملته في جولة استثمار لاحقة على الشروط المكتوبة والمتطلبات المطبقة.
اقرأ الشرحتمويل من الأرباح المحتجزة
تمويل الأرباح المحتجزة هو استخدام الأرباح التي أبقتها الشركة من فترات سابقة بدل توزيعها كلها على الملاك. وهو مصدر داخلي للتمويل: تحتفظ الشركة بموارد كان يمكن دفعها للملاك وتستخدم النقد المتاح للمخزون أو المعدات أو التوسع. لكن الأرباح المحتجزة المحاسبية ليست وعاءً نقديًا منفصلًا؛ فقد تتمثل في ذمم مدينة أو مخزون أو أصول أخرى.
اقرأ الشرحقرض رأس المال العامل
قرض رأس المال العامل هو اقتراض يستخدم لدعم الاحتياجات النقدية القصيرة للنشاط المعتاد، مثل دفع الموردين أو الأجور أو المخزون قبل وصول نقد العملاء. وينبغي أن يرتبط بنمط تحويل النقد في الشركة: متى تدفع، ومتى تسلّم السلع أو الخدمات، ومتى يدفع العملاء فعلًا. وهو يختلف عن تمويل أصل طويل الأجل تصل منفعته خلال مدة أطول بكثير.
اقرأ الشرحقرض لأجل
القرض لأجل هو اقتراض له مبلغ واستحقاق وجدول سداد محدد، ويستخدم غالبًا لشراء أصل معين أو حاجة تجارية أطول أجلًا. يتلقى المقترض المال عادة عند الإقفال أو قريبًا منه، ثم يسدد أصل الدين والفائدة خلال المدة المتفق عليها. وقد يكون الجدول ثابتًا أو متغيرًا، وقد يسمح العقد بالسداد المبكر أو يفرض عليه رسومًا.
اقرأ الشرحتسهيل ائتماني متجدد
التسهيل الائتماني المتجدد هو حد اقتراض يمكن عادة سحبه وسداده ثم السحب منه مرة أخرى خلال فترة إتاحته، وفق الاتفاقية. وتحسب الفائدة غالبًا على المبلغ المقترض فعلًا، وقد تطبق رسوم على الجزء غير المسحوب أو رسوم أخرى. ويختلف عن القرض لأجل لأن السداد يعيد القدرة على الاقتراض بدل أن يخفض رصيد قرض ثابت فقط.
اقرأ الشرحسحب على المكشوف
السحب على المكشوف هو اقتراض بنكي يسمح لرصيد الحساب أن ينخفض دون الصفر حتى حد متفق عليه. وقد يغطي فرقًا قصيرًا بين المدفوعات والمتحصلات، لكن توافره وتكلفته وحق طلب سداده تعتمد على الاتفاقية البنكية. وبعض السحوبات على المكشوف تستحق عند الطلب، أي إن البنك قد يطلب السداد حتى إذا خططت الشركة لاستخدام الرصيد مدة أطول.
اقرأ الشرحتسهيل ملتزم
التسهيل الملتزم هو تمويل تعاقدي وافق المقرض على إتاحته حتى حد محدد وخلال مدة متفق عليها، بشرط استيفاء المقترض لشروط معلنة. يعطي الالتزام يقينًا أكبر من خط يترك لتقدير المقرض، لكنه ليس رصيدًا نقديًا غير مشروط. وقد تشمل الشروط تقديم إشعار وصحة الإقرارات والالتزام بالشروط المالية وعدم وقوع حالة تعثر.
اقرأ الشرحتسهيل غير ملتزم
التسهيل غير الملتزم هو خط ائتماني قد يسمح به البنك، لكنه غير ملزم تعاقديًا بإتاحته في تاريخ لاحق. وقد يفيد في المدفوعات اليومية القصيرة، إلا أن للمقرض أن يرفض طلب السحب أو يخفض الإتاحة وفق سياساته. لذلك يختلف عن التسهيل الملتزم الذي وعد فيه المقرض بالإتاحة مع مراعاة الشروط المكتوبة.
اقرأ الشرحتسهيل غير مسحوب
التسهيل غير المسحوب هو الجزء غير المستخدم من حد الاقتراض في تاريخ محدد. ويحسب من الحد التعاقدي مطروحًا منه ما اقترضته الشركة فعلًا، لكنه ليس نقدًا تستطيع إنفاقه تلقائيًا. فقد يمنع إشعار أو رسوم أو تاريخ انتهاء أو اختبار شرط مالي أو شرط سحب آخر الوصول إلى جزء من المبلغ غير المسحوب أو كله.
اقرأ الشرحسحب من التسهيل
السحب من التسهيل هو الحصول على المال بموجب قرض أو تسهيل بعد اتباع إجراء الاقتراض فيه. وهو يحول قدرة اقتراض معتمدة إلى رصيد دين قائم. وقد يتطلب السحب طلبًا وإشعارًا وتأكيدًا لاستيفاء الشروط وتعليمات لمكان دفع المال. وقد تبدأ الفائدة وبعض الرسوم من تاريخ السحب حتى إذا استخدم النقد فورًا في دفعة تشغيلية.
اقرأ الشرحأصل الدين
أصل الدين هو المبلغ المقترض الذي ما زال واجب السداد، من دون الفائدة وعادة من دون الرسوم المنفصلة. وتخفض دفعة أصل الدين رصيد القرض. أما الفائدة فهي مقابل استخدام ذلك الرصيد خلال فترة محددة، ولذلك قد تستهلك النقد من دون أن تخفض المبلغ المستحق. ولهذا تعرض كشوف القرض وجداول السداد المكونين منفصلين غالبًا.
اقرأ الشرحالفائدة
الفائدة هي المقابل الذي يفرض لاستخدام المال المقترض. وتحسب وفق معدل الاتفاق وأساس الرصيد وأساس المدة، وهي منفصلة عن سداد أصل الدين وقد تكون منفصلة عن رسوم الترتيب أو الالتزام أو التأخر. وقد يخلق معدل يبدو صغيرًا تكلفة نقدية مؤثرة إذا كان الرصيد كبيرًا أو طال الاقتراض أكثر من المتوقع أو تغير المعدل.
اقرأ الشرحاستحقاق القرض
استحقاق القرض هو التاريخ الذي يصبح فيه أصل الدين المتبقي واجب السداد ما لم يسدد القرض أو يمدد قبل ذلك. وهو يختلف عن القسط الشهري التالي؛ فقد يكون للقرض دفعات منتظمة ويظل فيه مبلغ كبير يستحق في تاريخ الاستحقاق. ولا يفترض التمديد أو إعادة التمويل لمجرد أن المقرض ناقشه؛ بل يحتاج إلى الموافقات والمستندات المطلوبة في الاتفاق المعني.
اقرأ الشرحجدول السداد
جدول السداد هو الخطة المؤرخة لدفع أصل الدين والفائدة وأحيانًا الرسوم بموجب اتفاقية التمويل. وهو يحول مستند القرض إلى التزامات نقدية محددة. وقد يبين مبلغًا ثابتًا أو أصل دين متناقصًا أو دفعة نهائية كبيرة أو دفعات تتغير مع معدل فائدة متغير. ولا يفيد إلا إذا طابق العقد الموقع وكشف المقرض الحالي.
اقرأ الشرحدفعة كبيرة في نهاية المدة
الدفعة الكبيرة في نهاية المدة هي سداد نهائي كبير لأصل الدين المتبقي يستحق عند استحقاق القرض أو قريبًا منه بعد دفعات أصل أصغر في الفترات السابقة. وهي تخفض أصل الدين المدفوع مبكرًا، فيبدو عبء النقد الأولي أخف. لكنها تركز مبلغًا مهمًا في تاريخ واحد، ولذلك يجب أن تخطط الشركة لتسويته من النقد أو حصيلة بيع أصل أو تمويل بديل معتمد.
اقرأ الشرحضمان عيني
الضمان العيني هو أصل أو حق يقدم دعمًا لالتزام اقتراض. وبموجب مستندات الضمان والقانون المطبق، قد تكون للمقرض حقوق على الضمان إذا تعثر المقترض. وقد يشمل الضمان معدات أو عقارًا أو ذممًا مدينة أو مخزونًا أو أرصدة بنكية، لكن حقوق المقرض الفعلية وأولويته وقدرته على التنفيذ تعتمد على المستندات والإطار القانوني.
اقرأ الشرحشرط مالي
الشرط المالي هو اختبار تعاقدي في اتفاقية التمويل. وقد يلزم الشركة بإبقاء نسبة دون حد أقصى أو فوق حد أدنى أو استيفاء حالة مالية محددة في تواريخ اختبار معلنة. وتحكم الاتفاقية طريقة الحساب: فقد يختلف تعريفها للدين والنقد والأرباح والتسويات المسموح بها وفترة الاختبار وحقوق المعالجة والعواقب عن تقارير الإدارة.
اقرأ الشرحهامش الأمان في الشرط المالي
هامش الأمان في الشرط المالي هو الفرق بين نتيجة مالية والحد الذي تشترط اتفاقية التمويل الالتزام به. فبعض النسب يجب ألا تتجاوز حدًا أقصى، وبعضها يجب ألا يقل عن حد أدنى. لذلك يعتمد الهامش على اتجاه الشرط وطريقة حسابه معًا.
اقرأ الشرحإعادة التمويل
إعادة التمويل هي استبدال اقتراض قائم بتمويل جديد. وقد تسعى الشركة إلى تأخير الاستحقاق أو تغيير جدول السداد أو خفض تكلفة التمويل. ولا ينتهي الالتزام القديم لمجرد الحصول على عرض جذاب؛ بل يجب اعتماد التمويل الجديد وإتاحته، وأن يكفي لسداد الالتزام.
اقرأ الشرحتمويل جسري
التمويل الجسري يغطي حاجة مؤقتة إلى أن توفر عملية محددة نقدًا أو تمويلًا أطول أجلًا. وقد تكون إعادة تمويل أو بيع أصل أو جولة استثمار. ولهذا التمويل موعد سداد وشروط تخصه؛ ولا تضمن العملية المتوقعة لاحقًا القدرة على سداده.
اقرأ الشرحتمويل الفواتير
يوفر تمويل الفواتير نقدًا مقابل فواتير عملاء غير محصلة تستوفي شروط الممول. ويقدم الممول جزءًا من قيمتها قبل سداد العملاء. ويتحدد المبلغ المتاح بالفواتير المؤهلة ونسبة التمويل والمبالغ المحتجزة وحد التسهيل؛ فلا يساوي تلقائيًا إجمالي الذمم المدينة.
اقرأ الشرحالتخصيم
التخصيم ترتيب لتمويل الذمم تحيل فيه الشركة فواتير عملائها إلى جهة تتولى عادةً تحصيلها أيضًا. وقد تحصل الشركة على دفعة مقدمة قبل سداد العميل. وتحدد الاتفاقية الرسوم والمبلغ المحتجز ومسؤولية التحصيل والتعامل مع الفواتير غير المسددة.
اقرأ الشرحإقراض قائم على الأصول
الإقراض القائم على الأصول يستخدم أصولًا محددة لدعم تسهيل اقتراض، مثل الذمم المدينة والمخزون. يقيّم المقرض الأصول المؤهلة وفق قواعد متفق عليها، ثم يطبق نسب تمويل لحساب قاعدة الاقتراض، أي المبلغ الذي تسمح هذه الأصول بتمويله.
اقرأ الشرحالاعتماد المستندي
الاعتماد المستندي، أو LC، هو تعهد من بنك بالدفع للمستفيد عندما تطابق المستندات المقدمة الشروط الواردة في الاعتماد. وهو مستندي لأن البنك يفحص المستندات التي يطلبها الاعتماد. وهو مستقل أيضًا عن عقد البيع الأساسي؛ لذلك لا يغير النزاع التجاري اختبار مطابقة المستندات تلقائيًا.
اقرأ الشرحضمان بنكي
الضمان البنكي تعهد يصدره بنك لمصلحة مستفيد لدعم التزام طرف آخر. فقد يقدمه مقاول لضمان التنفيذ أو رد دفعة مقدمة. وتحدد صياغته المبلغ وتاريخ الانتهاء والمستندات وشروط الدفع.
اقرأ الشرح